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开端：芝商所CMEGroup
2024年上半年国际油价宽幅震憾
红薯妹2024年，国际原油市集多空交汇，油价全体呈现宽幅震憾走势。据金联创监测：达成2024年上半年，WTI年均价为78.81好意思元/桶，较2023年同比高涨4.04好意思元/桶，或5.40%；布伦特年均价为83.42好意思元/桶，较2023年同比高涨3.51好意思元/桶，或4.38%。
2024年一季度工夫，国际原油价钱全体呈现震憾上行的走势，但季度均价环比下降。市集音讯面上，OPEC+在参加2024年后运行奉行约220万桶/日的自发减产，且OPEC+将这一减产进一步延续至二季度，这对油价起到了一定的复古作用。此外，市集基本面预期方面，1、2月时IEA关于原油市集的供需远景预期并不乐不雅，这与OPEC和EIA的不雅点产生了不对，一度导致国际原油价钱承压下降，但在3月份IEA上调了需求预期并大幅下调了原油供应预期，这使得IEA关于市集走向的判断转向供不应求，加之EIA及OPEC关至今明两年的各人原油需求增长预期捏续保捏乐不雅主张，国际油价受此复古在3月工夫大幅高涨。地缘风物方面，中东风物与俄乌风物捏续升温，尽管历经多轮谈判，但由于巴以两边的矛盾难以措置，和谈公约长久难以达成。此外，天然部分航运公司依然重返红海航路，但胡塞武装在红海地区的首要依旧导致生意输送收到影响。而俄乌风物方面，在参加2024年后乌克兰加强对俄罗斯石油基础花样的报复，首要好多大型真金不怕火油厂，证明机构贪图泄漏，俄罗斯一季度工夫因无东说念主机首要而关闭的真金不怕火油产能约为460万吨，约占总产能的7%，这导致市集关于俄动力供应减少的担忧升温，从而对油价起到提欣喜用。但另一方面，一季度工夫，跟着好意思联储降息预期进一步下降，投资者对高利率影响经济远景的担忧难以缓解，这在一定进度上限度了油价的高涨空间。参加二季度后，国际油价呈现先抑后扬的走势。二季度前期，市集热心点聚拢于中东地缘风物。以色列和伊朗的双边风物在月内前期快速升温，两边接踵发动首要激发市集关于中东风物的担忧。但尔后伊以两边关于风物的克制格调在一定进度上温暖了投资者的担忧情谊，国际油价承压回落。而好意思联储FOMC会议文书看护刻下利率计谋不变，投资者对好意思联储降息预期降温也加剧了二季度油价的下行承压。此外，6月份，OPEC+减产公约不足预期，独特减产将于四季度运行取消的音讯导致市集担忧情谊升温也施压油价。但尔后，国际油价低位反弹，市集参加夏令出行旺季后投资者对动力需求远景的乐不雅预期对油价起到有劲的复古作用。同期，沙特与俄罗斯关于OPEC+必要时将更变产量计谋的表态以及EIA与OPEC对原油市集需求远景的乐不雅预期也复古油价。
数据开端：金联创
2024年上半年各人原油稍许供不应求
2024年上半年，原油市集需求两头呈现拉锯情状。
从供应来看，一方面，受各人石油需求的加多、地缘政事垂死风物以及OPEC+的产量减少等身分影响，2024年各人石油供应可能会出现小幅枯竭。终点是在3月工夫，OPEC+进一步延伸了独特减产的捏续工夫，这对油价形成了故意复古。但另一方面，以好意思国为首的非OPEC产油国原油产量加多稀释了OPEC+减产的影响。需求端方面，上半年多半工夫，各人通胀仍难以缓解，投资者对动力需求的担忧长久存在，但尔后，跟着市集参加夏令需求旺季，市集对动力需求远景的预期逐步乐不雅。
数据开端：EIA
2024年下半年国际油价展望先扬后抑
详尽来看，2024年下半年，国际原油市集或呈现先扬后抑的态势，在排斥了不行抗力后，各人经济局面与原油市集的基本面将是热心的重心。此外，11月份将迎来好意思国四年一度的政事大选，这是当今不错看到的下半年最大的不笃定身分。三季度原油市集或呈现震憾上扬的态势，由于该季度为传统意旨上的石油花消旺季，届时汽油需求的回升有助于提振油市。此外，夏令容易碰到灾害性天气，一朝局部产油地区因不行抗力而出现供应暂断的情况，将在散工夫内复古油价。需教导的是，好意思国自5月底参加到旅行旺季后，汽油的需求发扬却畸形疲软，要是今夏需求弱于市集预期，不排斥出现“旺季不旺”的市集特征。揣摸词，供应濒临油市则延续起到复古作用，OPEC+现行的原油减产计谋将捏续到三季度末，因此三季度原油市集的基本面全体依旧向好。四季度原油市集或以震憾回落为主，因为该季度原油市集的基本面将冉冉走弱。一方面，参加四季度后，各人原油将冉冉参加花消淡季，原油需求也将呈现季节性回落的态势。另一方面，OPEC+自四季度起将逐步取消独特减产的约220万桶/日的份额，因此各人的原油供应将呈现出回升的态势。受此影响，各人原油市集或参加到下行的通说念当中。除了基本面之外，好意思国11月份的政事大选存在着很大的不笃定身分，在此之前不排斥好意思国可能吸收一些影响油价的措施。此外，好意思联储的降息节点、幅度及频率也将是首要的影响身分，在计谋认真落地前的市集预期会变成油价的反复震憾。另外，耐久困扰原油市集的地缘政事风物也存在着震动的风险，由于无法提前进行预判，因此极容易变成散工夫内油价的剧烈波动。
如何合理的参与原油期货市集
要是投资者要参与原油市集，不错商酌诳骗原油生息品，终点是超短期生息品来对冲和保护我方的仓位。除了国内市集，国外市集如芝商所的WT原油和制品油生息品市集界限之大，属各人栽植位置，以原油产物为例，就同期提供不同种类的期货和期权合约，当华夏油期权又有门径期权和超短期期权，即每周期权，终点受投资者宽贷。
图：芝商所的WTI原油每周期权交游畸形活跃，日均交游量和未平仓合约贬抑增高
每周期权在第一季度的交游量延续创下新高，日均交游量达18，000份合约，较2023年同期增长10%。
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